Eurozone Preise

DEUTSCHE BANK: Die EZB ist auf Kurs, die Eurozone zu zerstören Die Europäische Zentralbank riskiert, die Eurozone für die kurzfristige Finanzstabilität auseinanderzureißen, und die EZB muss den Kurs rückgängig machen, bevor es zu spät ist, sagt die Deutsche Bank. Eine neue Anmerkung vom Chefökonomen der Bank, David Folkerts-Landau, sagt, dass die EZB schlecht weg vom Kurs gegangen ist und muss sich korrigieren, bevor sie einige katastrophale Fehler macht. Diese Korrektur sollte kommen, so die Deutsche, in der Form, die negative Zinspolitik der Bank (NIRP) aufzugeben und die Massenanleihe zu stoppen, die sie in den letzten Jahren übernommen hat. Präsident Mario Draghi und andere leitende Angestellte an der EZB verursachen bereits die Zentralbank, Glaubwürdigkeit auf den Märkten und mit der allgemeinen Öffentlichkeit zu verlieren, und verletzt Sparer, sagt die Bank. Hier ist das Zitat (Schwerpunkt unserer): Bereits ist klar, dass niedrigere und niedrigere Zinsen und immer größere Einkäufe das Gesetz der rückläufigen Renditen konfrontiert. Darüber hinaus hat die EZB die Glaubwürdigkeit in den Märkten verloren und mehr Sorgen in der Öffentlichkeit. Aber die Antwort der EZB ist, Politik zu weiteren Extremen zu drängen. Dies führt dazu, dass Fehldistributionen in der Realwirtschaft zunehmend schwerer rückgängig gemacht werden, ohne größere Schmerzen zu erleiden. Sparer verlieren, während Lager-und Wohnungseigentümer sich freuen. Schlimmer noch: Die EZB hat es den Politikern gestattet, sich in der Eurozone zurechtzufinden, was auch immer die Rettung der letzten Rettung erfordert, was die wachstumsfördernden Reformen und die notwendige Haushaltskonsolidierung betrifft. Dabei bedroht die EZB-Politik das gesamte europäische Projekt im Sinne einer kurzfristigen Finanzstabilität. In 12 Seiten der Verdammungsanalyse greift Deutschlands größter Kreditgeber die Politik der EZB an und vergleicht die Fehler der Bank mit denen der Deutschen Reichsbank und der US-Notenbank in den 1920er Jahren, die schließlich die USA in die Große Depression führten . Das war vor hundert Jahren, aber trotz aller vermeintlichen Verbesserungen des Zentralbankwesens, von der Unabhängigkeit zu den besseren Daten und den anspruchsvolleren theoretischen und ökonometrischen Modellen, gehen die Fehler weiter. Hier ist eine der wichtigsten Passagen aus der Notiz, aus der hervorgeht, warum die Deutsche Bank der Meinung ist, dass die EZB ihren Kurs ändern muss (Schwerpunkt unsere): Wenn die Zinssätze nicht auf zwanzig Generationen gesunken sind, konnten Wachstum und Inflation nicht stimuliert werden Ein massives Programm für den Kauf von Mitgliedsstaaten der Eurozone - quantitative Lockerung. Aber die Verkäufer von Staatsschulden an die EZB nicht verbringen oder investieren ihre Erlöse, das Geld gerade am Ende zurück an die Zentralbank. So ging die EZB auf das logische Extrem: sie legte negative Zinssätze für Einlagen. Derzeit fast die Hälfte der Staatsanleihen der Eurozone ist der Handel mit einer negativen Rendite. Gleichzeitig schreibt die EZB die Solvenz ihrer Mitglieder als Käufer der letzten Rückzahlung der Staatsverschuldung - dem so genannten OMT-Programm - in Kraft. All dies hat - aus unserer Sicht - das Gleichgewicht der Kompromisse so schnell wie möglich in Richtung einer sich wandelnden Richtung gebracht. Die Vorteile einer immer lockereren Politik sind geringer, während die Litanei von Verzerrungen, Perversionen und Abneigungen bis zum Tag wächst. Sparer werden bestraft und Spekulanten belohnt. Schlechte Unternehmen überleben, während gute Unternehmen sind zu Angst zu investieren. Die Deutsche weist ferner darauf hin, dass das Vertrauen in die EZB nach den Daten des Eurobarometers seit dem Beginn des Millenniums, also weniger als zwei Jahre nach der Existenz der Bank, am niedrigsten ist. Im Folgenden stellte sich Folkerts-Landau in einer Stellungnahme des deutschen Finanzministers Wolfgang Schauble vor, dass die Politik der EZB dazu beigetragen habe, extremistische Fraktionen wie die antiislamische Alternative zu entstehen Deutschland-Partei, und der österreichischen Freiheitspartei, deren Präsidentschaftskandidat Norbert Hofer im Mai ein Bart von der Präsidentschaftswahl abhielt. Je länger die Politik die notwendige Katharsis verhindert, desto mehr trägt sie zum Wachstum populistischer oder extremistischer Politik bei. Er beschuldigt auch Zentralbanker, darunter Präsident Draghi von der Teilnahme an Gruppen-denken, dass weitere Trübung der Bank s Urteil über eine wirksame Geldpolitik. Hier ist das Leitthema (Schwerpunkt: unsere): Bei den Zentralbankern der Welt werden die starken Ansichten dann durch das Gruppendenken verstärkt. Es ist daher keine Überraschung, dass der EZB-Präsident Mario Draghi seine Politik verteidigt, indem er sagt, dass alle anderen wichtigen Zentralbanken dasselbe tun - was übrigens nicht für negative Zinsen hält. Und wenn ein Problem weiterhin besteht - wie beispielsweise die Inflationsunterschreitung - kann dies nur auf weitere Nachfrageschwächen und nicht auf andere Faktoren wie Ölpreisschock zurückzuführen sein. Die verdächtige Anklageschrift der EZB liegt am selben Tag wie die Berichte, dass eine weitere der größten deutschen Kreditgeber, die Commerzbank, in ihren eigenen Gewölben Bargeld speichert, um zu verhindern, dass die Lagerung aufgrund der negativen Zinsen der EZB bezahlt wird. Wenn dies geschieht, wäre es wahrscheinlich als eine große Stimme des Vertrauens für die EZB gesehen werden. SEHEN SIE AUCH: Eine der größten Banken Europas erwägt, einen drastischen Schritt zu unternehmen, um negative Zinssätze zu vermeiden EZB unterliegt negativen Zinssätzen Mario Draghi: Gemeinsam werden die Maßnahmen dazu beitragen, die Inflationsraten auf ein Niveau zu senken, das näher an der Europäischen Zentralbank liegt Hat eine Reihe von Maßnahmen zur Stimulierung der Wirtschaft der Eurozone eingeführt, darunter negative Zinsen und günstige langfristige Kredite an Banken. Es schneidet seinen Einlagenzinssatz für Banken von Null bis -0,1, die Banken zu verleihen, um Unternehmen zu verleihen, anstatt an Geld zu halten. Die EZB senkte den Leitzinssatz ebenfalls auf 0,15 von 0,25. Die EZB ist die erste Zentralbank, die negative Zinssätze einführt. Howard Archer, leitender britischer und europäischer Wirtschaftswissenschaftler bei IHS Global Insight, sagte: Trotz weitläufiger Erwartung und in manchen Quartalen für zu spät kritisiert, ist es immer noch ein kühner und ungewöhnlicher Zug der EZB, ihre Einlagenzinsen in ein negatives Gebiet zu bringen. Es muss erhebliche Unsicherheit darüber geben, wie effektiv negative Einlagenzinsen ausfallen werden, fügte er hinzu. Analyse Der negative Zinssatz - das Laden von Geschäftsbanken, um ihre überschüssigen Fonds zu parken - ist vielleicht das markanteste Element in diesem Paket. Negative Preise passieren hin und wieder, aber sie sind selten und oft ein Zeichen für eine Art von finanziellen oder wirtschaftlichen Stress. Dies gilt sicherlich in diesem Fall, wo die Konjunkturerholung in der Eurozone schwach ist und durch Deflation oder sinkende Preise untergraben wird. Eine Quelle der Schwäche ist der Rückgang der Bankkredite an den privaten Sektor. Die negative Rate könnte die Banken dazu veranlassen, mehr zu leihen, aber sie verursacht auch Kosten für sie und könnte so ihre Rentabilität beeinträchtigen. In Wirklichkeit ist der Einfluss ungewiss, so dass das Vorgehen mit diesem Schritt unterstreicht die Sorge der EZB. Es wurde bereits in kleineren Volkswirtschaften versucht. Schweden und Dänemark, die beide außerhalb der Einheitlichen Währung sind, versuchten in den letzten Jahren negative Ergebnisse mit gemischten Ergebnissen zu verwenden. Analysten sagten in Schweden hatte es kaum erkennbare Auswirkungen in Dänemark hatte es den Effekt der Senkung der Wert der Währung, die Krone, aber nach der Danish Banking Association auch die Banken unter dem Strich profitiert. Unkonventionelle Maßnahmen Der Präsident der EZB, Mario Draghi, kündigte auch weitere Maßnahmen an. Langfristige Darlehen sollen Geschäftsbanken zu günstigen Konditionen bis zum Jahr 2018 angeboten werden. Diese Kredite würden auf 7 des Betrags begrenzt, den die einzelnen Banken an Unternehmen verleihen. So, je mehr die Banken an Unternehmen verleihen, desto mehr Geld können sie billig von der EZB leihen. Es ist auch vorbereitende Arbeit, die zum Kauf Bündel von Darlehen, die an kleine Unternehmen in Form von Anleihen gemacht werden führen könnten. Dies wird als ein Schritt zur Bereitstellung von Unternehmen mit Krediten über die Finanzmärkte gesehen. Herr Draghi sagte, dass die politischen Entscheidungsträger der EZB einstimmig zugestimmt haben, mehr unkonventionelle Maßnahmen zu ergreifen, um die Inflation zu erhöhen, wenn sie zu niedrig bleibt. Die EZB blieb hinter der Einführung eines großen Asset-Buying-Programms wie der quantitativen Lockerung (QE) der US-Notenbank zurück. Aber. Herr Draghi bestand darauf, dass mehr getan werden, wenn nötig. Sind wir fertig Die Antwort ist nein. Wir sind hier nicht fertig. Wenn es sein muss, in unserem Mandat, sind wir hier nicht fertig. er sagte. Herr Draghi sagte, dass das gesamte Maßnahmenpaket darauf ausgerichtet sei, die Kreditvergabe an die Realwirtschaft zu erhöhen. Jetzt sind wir in einer völlig anderen Welt, sagte er. Obwohl einige der Maßnahmen, wie die mehr negativen Sätze auf Einlagen, wurden erwartet, dass die europäischen Aktien höher auf die EZB Ankündigung verschoben. Der Benchmark-Index Dax 30 stieg zum ersten Mal über die 10.000-Marke. Der Cac 40 in Paris stieg kurz nach der Stellungnahme der EZB um 0,8 an. Unterdessen fiel der Euro auf 1.3558, sein niedrigster Stand in vier Monaten. Deflationsängste Image copyright Getty Images Bildunterschrift Alles für einen Euro - Deflation ist eine echte Bedrohung in der Eurozone Obwohl die Gefahr der Deflation in der Eurozone begrenzt ist, ist die EZB besorgt, dass das Wachstum sehr schwergängig ist und die Kreditvergabe der Banken schwach ist Könnte die fragile wirtschaftliche Erholung möglicherweise entgleisen. Die Wirtschaft der Eurozone wuchs im ersten Quartal nur um 0,2. Die Konsumausgaben, die Investitionen und die Exporte wachsen mit einem geringeren Tempo als im vergangenen Jahr. Die Inflation in der Eurozone fiel auf 0,5 im Mai, unten von 0,7 im April. Dies liegt deutlich unter dem Ziel der Europäischen Zentralbank von knapp unter 2 Jahren. Arbeitslosigkeit Wenn die Eurozone in Deflation rutscht, ist die Angst, dass die Verbraucher könnten noch weniger ausgeben, weil sie erwarten, dass die Preise in den kommenden Monaten fallen. Aus dem gleichen Grund konnten Investoren aufhören zu investieren. Das Wachstum würde dann geschlagen und die Nachfrage stark eingeschränkt werden. Die großen Schulden, die von den Ländern, Unternehmen und Banken der Eurozone angehäuft werden, würden länger dauern und schwerer auszahlen. Medien-Caption Simon Jack erklärt, was ein negativer Zinssatz für Banken und Unternehmen bedeutet Die Arbeitslosigkeit, die bereits bei knapp 12 im Euroraum liegt und deutlich an Orten wie Spanien, Portugal und Griechenland, könnte noch schlimmer werden. Herr Draghi betont, dass die Erholung in der Eurozone nicht nur in den Händen der EZB, sondern auch im Bereich der Banken und der Regierungen liegt. Er sagte, die Banken müssen ihren Teil durch die Erhöhung der Kreditvergabe und Reformen durch nationale Regierungen spielen durchgeführt werden. Zur Stärkung der konjunkturellen Erholung müssen Banken und politische Entscheidungsträger im Euroraum ihre Anstrengungen verstärken. Die Banken sollten in vollem Umfang von dieser Maßnahme profitieren, um ihre Kapital - und Solvabilitätsposition zu verbessern und so dazu beizutragen, eine bestehende Kreditbeschränkung zu überwinden, die die Erholung behindern könnte. Gleichzeitig sollten die politischen Entscheidungsträger im Euroraum in den Bereichen Fiskalpolitik und Strukturreformen vorankommen, fügte er hinzu. Einleitung Der Euro wurde 2002 als einheitliche Währung der Europäischen Union eingeführt, der den größten Handelsblock der Welt festigt und eine der stärksten Währungen der Welt schafft. Allerdings drohte die Anhäufung massiver und nicht nachhaltiger Defizite und öffentlicher Schulden in einer Reihe peripherer Volkswirtschaften bald der Rentabilität der Eurozone, was eine Staatsschuldenkrise auslöste. Die Krise betonte die wirtschaftliche Verflechtung der EU und unterstreicht gleichzeitig den Mangel an politischer Integration, der für eine koordinierte finanzpolitische und monetäre Reaktion notwendig ist. Die EU und der IWF begannen im Jahr 2010, Rettungspakete für krisengeschüttelte Volkswirtschaften bereitzustellen. Aber die Forderungen der wohlhabenderen Staaten, vor allem Deutschlands, die Kredite auf strenge Sparmaßnahmen zu konditionieren, trugen zu einem vertieften Pessimismus bei, der die Unruhen der Bevölkerung und die Stürze der Regierungen auslöste. Anfang 2015 brachten Wahlen in Griechenland die Anti-Strenge-Syriza-Partei an die Macht, indem sie das Land auf einen Kollisionskurs mit Politikern in Brüssel, Frankfurt und Berlin setzten. Auch wenn ein Teil der Peripherie aus der Rezession hervorgegangen ist, hat das Gespenst eines griechischen Austritts aus der Eurozone in Verbindung mit ökonomischer Stagnation, zögerlichen Reformen und einem zunehmenden Nationalismus in ganz Europa die Nachhaltigkeit der Währungsunion erneut in Frage gestellt. Wie der Kontinent kämpft, die Europäische Zentralbank. Unter der Leitung von Mario Draghi, hat mit beispiellosen Bond-Buying und monetären Lockerung Programme getreten. Aufbau des Nachkriegsmarktes Nach dem Zweiten Weltkrieg führte Frankreichs Jean Monnet, der Gründervater des modernen Europas, die wirtschaftliche Integration als entscheidend für die Beseitigung des interkontinentalen Konflikts. 1951 wurde er Chefarchitekt der Europäischen Gemeinschaft für Kohle und Stahl. Damals der bedeutendste Schritt zur europäischen Integration. Der Weg zum Aufbau der neuen Gewerkschaft war durch Schritte in Richtung wirtschaftlicher Integration, die eines Tages zur politischen Integration führen würden, schrieb Franco Pavoncello, der Präsident der in Rom ansässigen John Cabot University, im Mai 2011. Der nächste große Schritt zur europäischen Integration war der 1957 Vertrag von Rom. Der Vertrag, in dem Frankreich, Deutschland, Italien, Belgien, die Niederlande und Luxemburg den Gemeinsamen Markt und die Europäische Wirtschaftsgemeinschaft (EWG) errichteten. Abgeschafft Handelstarife zwischen den Mitgliedern, die ein schnelles Wachstum. Europas Expansion beschleunigte sich in den darauf folgenden Jahrzehnten, vor allem mit der Unterzeichnung der Einheitlichen Europäischen Akte von 1986. Die die Entwicklung eines europäischen Binnenmarkts erleichtert und den freien Austausch von Kapital, Gütern und Personen ermöglicht. Maastricht und Währungsunion Der Übergang zu einem gemeinsamen Markt zeigte bald einen Bedarf an einer geldpolitischen Koordinierung. 1992 gründete der Vertrag von Maastricht die Europäische Union offiziell und führte im Januar 2002 zur Zirkulation der Euro-Währung. Neunzehn der achtundzwanzig EU-Mitgliedstaaten sind Teil der Eurozone, während andere EU-Staaten, darunter Bulgarien, Tschechien Republik, Ungarn, Polen und Rumänien, sind durch den Vertrag verpflichtet, um schließlich beitreten. Dänemark und Großbritannien wurden Ausnahmen gewährt. Nach den Maastrichter Konvergenzkriterien. Staaten, die dem Euro beitreten, müssen ihre Wirtschaftshäuser in Ordnung haben, und der Stabilitäts - und Wachstumspakt von 1997 erfordert eine laufende finanzpolitische Einhaltung. Insbesondere müssen die Staaten die Inflation unter 1,5 Prozent, Haushaltsdefizite unter 3 Prozent des BIP und eine Schuldenquote von weniger als 60 Prozent gewährleisten. Um diesen Kriterien gerecht zu werden, mussten viele Länder strenge Haushaltsreformen verabschieden. In der Praxis wurden diese Standards jedoch nicht durchgängig angewendet, was den Weg für zukünftige Probleme ebnet. Es gab schockierend schwache Due Diligence bei der Beurteilung der Eignung für den Eintritt in den Euro, und ebenso schwache Anwendung der wenigen Regeln, die ihre Operation polizeilich zu sein, erklärt Hedge-Fonds-Manager Jason Manolopoulos in seinem 2011 Buch Griechenland s Odious Debt. Der Eifer der EU-Beamten, eine große und wettbewerbsfähige Eurozone zu entwickeln, führte sie dazu, diese Warnzeichen zu übersehen. Global Meltdown and Sovereign Debt Die Auswirkungen dieser Nachlässigkeit wurden nicht sofort gefühlt: Die Peripherie-Staaten zunächst gediehen, angetrieben durch beispiellosen Zugang zu Krediten von anderen Mitgliedern der Eurozone. Doch nach der globalen Finanzkrise im Jahr 2007 hat die Liquidität ausgetrocknet, was nicht nachhaltige Defizite und große öffentliche Schulden zeigt. Bis 2010 hatten sich die in Griechenland am stärksten ausgeprägten Staatsschuldenkrise in der ganzen Peripherie ausgebreitet, und bis 2011 hatten die EU und der IWF Griechenland, Irland und Portugal gerettet. Es gab schockierend schwache Due Diligence bei der Beurteilung der Eignung für den Eintritt in den Euro, und ebenso schwache Anwendung der wenigen Regeln, die sollten ihre Polizei zu kontrollieren. Jason Manolopoulos, Autor von Griechenland s Odious Debt Griechenland wurde Boden Null. Sein schuldenbetriebener Boom war unhaltbar, und im November 2009 zeigte sich, dass Griechenland seine Bilanzen manipuliert hatte, um das Ausmaß seiner Schulden zu verbergen. Sein Defizit im Jahr 2009 übersteigt 15 Prozent des BIP, mehr als das Doppelte der offiziellen Zahlen. Ein Bericht von George Mason University School of Public Policy (PDF) zusammengefasst: Die Wurzeln der griechischen fiskalischen Katastrophe liegen in einem längeren Defizit Ausgaben, wirtschaftliche Misswirtschaft, Regierung misreporting und Steuerhinterziehung. Sovereign Rettungspakete Ein griechischer Ausfall hätte seinen Ausstieg aus dem Euro und möglicherweise einen Dominoeffekt der Krisen in ganz Europa ausgelöst. Im Mai 2010 schufen die Troika der Europäischen Kommission, der EZB und des IWF die Europäische Finanzstabilitätsfazilität, um Griechenland mit einem Rettungsdarlehen von 163 Milliarden zu versorgen. Im Gegenzug würde das Land strenge Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen umsetzen. Als Griechenland in den folgenden zwei Jahren mit der Strenge kämpfte, entwickelten sich die Bedingungen seiner Rettung. Ein Rettungsplan vom Oktober 2011 stellte Griechenland eine zweite Rettung im Wert von rund 178 Milliarden bereit, darunter einen freiwilligen Haarschnitt, in dem die privaten Gläubiger Griechenlands eine 50-prozentige Abschreibung akzeptierten. Aber eine politische Krise zwang Ministerpräsident George Papandreou zum Rücktritt für eine so genannte technokratische nationale Einheitsregierung im Jahr 2012. Im November 2012 wurden Rettungspakete wieder neu verhandelt, diesmal einschließlich niedrigeren Zinsen für Griechenland Darlehen. Irland und Portugal waren die nächsten. Anders als in Griechenland wurden die Schwierigkeiten Irlands durch eine Bankenkrise, die sich aus dem Zusammenbruch des Hauses 2008 ergab, verstärkt. Als Irland Banken massive Verluste aus dem zerbröckelnden Wohnungsmarkt nahm, trat die Regierung ein, um das Finanzsystem zu unterstützen. Im November 2010 war das Land gezwungen, ein 112 Milliarden EU-IWF-Rettungspaket im Austausch für Sparmaßnahmen zu suchen. Infolgedessen erlebte die irische Wirtschaft eine der schwersten Rezessionen in der Eurozone. Mit einer Verringerung der Produktion um 10 Prozent und einer Arbeitslosenquote von 4,5 Prozent auf fast 13 Prozent im Jahr 2010. Portugal ausländischen Schulden finanziert Defizit über 10 Prozent des BIP im Jahr 2009 bedeutete, dass, wenn die Anleger zurückzog, konnte das Land nicht mehr finanzieren. Bis Mai 2011 benötigte das Land ein 116 Milliarden Rettungspaket. Die konservative Regierung von Ministerpräsident Pedro Passos Coelho, gewählt im Juni 2011, hat sofort Maßnahmen zur Umsetzung von Sparmaßnahmen getroffen, da Portugal in die tiefste Rezession seit Jahrzehnten fiel. Ansteckung Ende 2011 verschob sich das Zentrum der Schuldenkrise auf Europas größeren Ländern, darunter Italien die drittgrößte Volkswirtschaft der Eurozone. Angesichts Italien s mehr als 2,6 Billionen in der öffentlichen Schulden, aber eine Rettungsaktion war keine Option. Stattdessen wurde Ministerpräsident Silvio Berlusconi gezwungen, zugunsten einer neuen Regierung, die von Wirtschaftswissenschaftler Mario Monti geführt wurde, beauftragt, mit Haushaltskürzungen und Reformen für Renten und Arbeitsmärkte zu beauftragen. Die Mitte-Links-Demokratische Partei gewann eng die nachfolgenden 2013 nationalen Wahlen. Was zu einer Reihe von Führern, die ihren Höhepunkt in der charismatischen Matteo Renzi, die 2014 wurde Italiens jüngsten Ministerpräsidenten gipfeln. Auch Renzi hat sich bemüht, Strukturreformen umzusetzen und Italien aus der Rezession zu ziehen. Spanien, wie Irland, konfrontiert eine Wohnungsmarkt-Büste, die seinen Bankensektor stark ausgesetzt ließ. Bis 2012 war es gezwungen, eine Rettungsaktion zu beantragen, und die EU-Staats - und Regierungschefs stimmten zu, Mittel aus der Eurozone einzusetzen, um der spanischen Regierung 123 Millionen zur Verfügung zu stellen, um ihre kämpferischen Banken zu rekapitalisieren. Der konservative Premierminister Mariano Rajoy besiegte im Jahr 2011 den sozialistischen Führer Jose Luis Zapatero, kann aber auch in diesem Jahr von der neuen Linkspartei Podemos vertrieben werden. In Frankreich brachte die Wahl des sozialdemokratischen Präsidenten Francois Hollande im Mai 2012 eine Regierung weniger bereit, Strukturreformen einzuleiten, selbst wenn die Rezession eintrat, die Arbeitslosigkeit 11 Prozent erreichte und die Wettbewerbsposition des Landes schwächte. Watch: Die europäische Schuldenkrise Visualized Anfang 2013, Zypern s massiv unausgewogenen Bankensektor brach zusammen, als fremdes Kapital floh und verließ viel des Finanzsektors insolvent. Der von den privaten Inhabern der griechischen Schulden gezogene Haarschnitt verschärfte die Panik, weil die zypriotischen Banken viele der abgewerteten griechischen Anleihen hielten. Im März 2013 erhielt Zypern eine 13 Milliarden Rettungspaket, dass die größte Bank des Landes, Laiki, zu schließen, zwingen starke Verluste für wohlhabende Einleger erforderlich. Zerbrechliche Erholung Bis 2014 hatten die Peripherieländer, mit Ausnahme von Griechenland und Zypern, ihre Rettungsprogramme abgeschlossen. Im Dezember 2013 war Irland das erste Land, das sein Programm beenden sollte. Spanien folgte im Januar 2014 und Portugal verlor auch im Mai 2014. Das Wachstum in der Peripherie setzte sich fort: Irland wird die am schnellsten wachsende Volkswirtschaft der Eurozone im Jahr 2015 sein, nachdem es 5 Prozent im Jahr 2014 ausgebaut hat. Portugal wird voraussichtlich 1,5 Prozent im Jahr 2015 zu erweitern, Und Spaniens Wirtschaft wächst seit 2013. Aber tiefe strukturelle Probleme bleiben bestehen, darunter hartnäckig hohe Arbeitslosigkeit, schwache Bankensysteme, riesige Schulden und starre Arbeitsmärkte. Spanien hat zum Beispiel begonnen, seine Arbeitsmärkte zu reformieren. Und das Land fügte Arbeitsplätze im Jahr 2014. Allerdings bleibt die Arbeitslosigkeit über 23 Prozent Jugendarbeitslosigkeit ist über 50 Prozent und viele Experten argumentieren, dass die Banken in Spanien sind immer noch von schlechten Vermögenswerten belastet. Ebenso haben Irland und Portugal die Staatsschulden im Rahmen ihrer Rettungsprogramme über 120 Prozent des BIP gesenkt, und beide kämpfen mit einer zweistelligen Arbeitslosigkeit. Die Jugendarbeitslosigkeit in der gesamten Eurozone hat 23 Prozent erreicht und droht damit, eine verlorene Generation zu schaffen. Tiefe strukturelle Probleme bleiben bestehen, darunter hartnäckig hohe Arbeitslosigkeit, schwache Bankensysteme, riesige Schulden und starre Arbeitsmärkte. Griechenland unterzog sich jahrelanger wirtschaftlicher und politischer Turbulenzen, um erst 2015 wieder als Krisenherd aufzutauchen. Im Juli 2013 hatte damals die Mitte-Rechts-Regierung des damaligen Premierministers Antonis Samaras ein schmerzliches Paket von Lohnkürzungen, öffentlichen Entlassungen, Steuererhöhungen, Und Privatisierungen, die es Griechenland erlaubten, bis April 2014 auf internationale Finanzmärkte zurückzukehren. Bis Ende 2014 wuchs das Land um fast zwei Prozent und hatte einen Haushaltsüberschuss erreicht. Dennoch blieben die Verhältnisse schrecklich: Die griechische Wirtschaft hatte sich um ein Viertel geschrumpft, die Arbeitslosigkeit lag bei 25 Prozent, und die Schuldenlast (die heute zumeist dem öffentlichen Sektor zuzurechnen ist) erreichte 175 Prozent des BIP. Anti-Strenge politische Bewegungen auf der rechten und linken gewonnenen Popularität, und bei den nationalen Wahlen im Januar 2015, gewann die linke Syriza Partei einen klaren Sieg. Syriza Ministerpräsident Alexis Tsipras sofort konfrontiert die EU über neu verhandeln die Bedingungen der griechischen Rettungspaket einen Umzug, die einige Angst. Zu einem Ausstieg aus der Eurozone führen könnte. Reform der EU Im Zuge dieser Krisen ist die Unterstützung der euroskeptischen Parteien von der rechten Nationalfront in Frankreich bis zum linken Podemos in Spanien gestiegen, während die EU Reformen zur Verbesserung der Regierungsführung und der Koordinierung der Wirtschaftspolitik eingeleitet hat. Im Jahr 2011 stimmten die EU-Staats - und Regierungschefs einer deutsch-unterstützten Fiskalunion zu, die es Brüssel ermöglicht, die nationalen Budgets zu diktieren, und 2012 begann der Prozess der Schaffung einer europaweiten Bankenunion. Die EZB steht im Mittelpunkt der institutionellen Entwicklung der EU, angesichts der Zentralität der Geldpolitik zur Wiederbelebung der Volkswirtschaften. Im Jahr 2012 enthüllte die Bank ein Programm, das es erlaubt, potenziell unbegrenzte Staatsanleihen aufzukaufen, ein Schritt, der die Fremdkapitalkosten der verschuldeten Staatsanleihen nach der Zusage von Draghi senken ließ, alles zu tun, um den Euro zu erhalten. Bis 2015, inmitten Drohungen der Deflation, kündigte Draghi eine europäische Version der unorthodoxen Geldpolitik als quantitative Lockerung oder QE bekannt. Im Rahmen des Plans wird die EZB 1,3 Billionen Dollar an Vermögenswerten kaufen, um eine Abwärtsspirale von sinkenden Preisen und verzögerten Konsumausgaben zu vermeiden. Die Deflation verschärft die niedrige Nachfrage der Eurozone, die niedrigen Investitionen und die schwache Kreditvergabe, was die Wiederherstellung des Wachstums extrem erschwert und den IWF dazu veranlasst, die Aussichten der Region für 2015 und 2016 zu senken. Die EZB hat aufgrund der Schwäche Europas solche aggressiven Maßnahmen gefunden S Kernwirtschaften. Während sich die Peripherie erholt, wachsen die großen drei Volkswirtschaften Deutschlands, Frankreichs und Italiens kaum oder wie im Falle Italiens in eine völlige Rezession. Frankreich und Italien kämpfen weiter, um ihre eigenen Strukturreformen umzusetzen. Beide Volkswirtschaften haben es versäumt, die EU-Haushalts - und Defizitziele für 2015 zu erreichen. Dabei wird erneut die Spannungen zwischen den Forderungen Brüssels und den politischen Realitäten der Mitgliedsstaaten hervorgehoben. Zusätzliche Ressourcen Brookings Präsident Strobe Talbott betrachtet die europäische Integration durch das Prisma eines vorläufigen EU-Gründervaters, Jean Monnet, in diesem Essay. Franco Pavoncello, Präsident der Universität von Rom, John Cabot University, prüft die Auswirkungen der Entscheidung zur Schaffung einer gemeinsamen europäischen Währung in diesem Aufsatz in World Affairs. Dieses CFR-Interview mit Eurasien-Konzernpräsident Ian Bremmer vertieft sich in das Potenzial von Griechenland, die europäische Krise zu vertiefen. CFR s Benn Steil und Dinah Walker argumentieren, dass die Bank-Stresstests der EZB anstatt beruhigende Märkte rocken werden, wenn Rekapitalisierungsfonds nicht im Voraus in diesem 2014 Policy Innovation Memorandum aufgehoben werden. Mehr zu diesem Thema von CFR